1.1工業(yè)軟件

阿喀琉斯之踵（achilles‘heel）：阿喀琉斯之踵的意思通常指致命的要害或弱點(diǎn)，源自古希臘神話，阿喀琉斯是古希臘神話中的英雄，阿喀琉斯之踵原指阿喀琉斯的腳跟，因?yàn)闆]有被冥河水泡到，成為了他全身的弱點(diǎn)。后來就是因?yàn)檫@一個(gè)弱點(diǎn)，在特洛伊戰(zhàn)爭中，中箭而死。對于中國智能制造的發(fā)展而言，工業(yè)軟件可謂“阿喀琉斯之踵”。

工業(yè)軟件定義：國標(biāo)gb/t--中將工業(yè)軟件定義為在工業(yè)領(lǐng)域輔助進(jìn)行工業(yè)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、通訊、控制的軟件。我們認(rèn)為，工業(yè)軟件是以工業(yè)內(nèi)容為主，貫穿于工業(yè)全生命周期，為工業(yè)增產(chǎn)增值服務(wù)的軟件。

工業(yè)軟件分類：工業(yè)軟件分類五花八門，根據(jù)中國工業(yè)技術(shù)產(chǎn)業(yè)軟件化聯(lián)盟的分類主要可以分為以下四大類別：1.研發(fā)設(shè)計(jì)類軟件（cad/cam/cae/eda/plm）2.生產(chǎn)制造類軟件（plc/dcs/scada/mes）3.經(jīng)營管理類軟件（erp/scm）4.運(yùn)維服務(wù)類軟件（mro）

我國工業(yè)軟件現(xiàn)狀：我國工業(yè)軟件相較發(fā)達(dá)工業(yè)國家來說起步較晚，目前在多個(gè)領(lǐng)域信息化程度低，國產(chǎn)化程度低，技術(shù)與國外廠商存在差距，中高端市場占有率低。我國信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)面臨“缺芯少魂”的問題，在智能制造領(lǐng)域，可以說工業(yè)軟件是我國制造轉(zhuǎn)型升級路上不可或缺之魂，未來將受政策大力支持。目前，工業(yè)軟件領(lǐng)域已經(jīng)出現(xiàn)一批具有核心技術(shù)和市場競爭能力的企業(yè)，投資機(jī)會值得重點(diǎn)關(guān)注。

1.2我國工業(yè)軟件市場存在巨大提升空間

1、中國作為世界制造大國，工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全覆蓋：從低端到高端，從上游能源材料采集到中游生產(chǎn)制造到下游輕工，我國是擁有聯(lián)合國產(chǎn)業(yè)分類所列41個(gè)工業(yè)大類、207個(gè)中類、666個(gè)小類全部工業(yè)和信息大類的國家。

2、對標(biāo)全球市場，存在較大提升空間：中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)規(guī)模為世界首位，制造業(yè)增加值為27萬億元，占全球比重28%。但我國工業(yè)軟件產(chǎn)業(yè)規(guī)模占全球比例僅為6%，存在嚴(yán)重不匹配，未來將不斷追平。

3、對標(biāo)海外工業(yè)軟件巨頭，國內(nèi)工業(yè)軟件企業(yè)收入體量依舊較小：我國工業(yè)軟件龍頭收入規(guī)模遠(yuǎn)小于海外龍頭。未來國內(nèi)工業(yè)軟件有望持續(xù)享受高估值，并通過持續(xù)并購整合夯實(shí)基本面。

4、需求帶動行業(yè)發(fā)展，應(yīng)用打磨產(chǎn)品性能：從工業(yè)發(fā)展進(jìn)程來看，我國處于工業(yè)化向后工業(yè)化過渡階段。外加勞動人口下降與老齡化趨勢，數(shù)字化轉(zhuǎn)型和智能制造是轉(zhuǎn)型關(guān)鍵，下游行業(yè)需求將加速釋放。從全球工業(yè)軟件巨頭發(fā)展情況來看，工業(yè)軟件巨頭均誕生于工業(yè)強(qiáng)國的轉(zhuǎn)型時(shí)期，產(chǎn)品與產(chǎn)業(yè)融合不斷提升產(chǎn)品的實(shí)際應(yīng)用性能。

1.3我國工業(yè)軟件市場將保持高增速

我國工業(yè)軟件市場增速快于全球增速，保持15%左右增長：根據(jù)中國工業(yè)技術(shù)軟件化產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟數(shù)據(jù)，年，全球工業(yè)軟件市場規(guī)模達(dá)到億美元，近三年同比增長率均在5%以上，-年復(fù)合增長率為5.4%。國內(nèi)工業(yè)軟件產(chǎn)業(yè)規(guī)模僅占全球工業(yè)軟件市場規(guī)模的6%，但國內(nèi)產(chǎn)業(yè)規(guī)模增長速度較快，近三年同比增長率在15%左右，-年復(fù)合增長率為13%二、政策持續(xù)加碼，行業(yè)應(yīng)用落地加速

2.1工業(yè)軟件發(fā)展始于頂層設(shè)計(jì)

從海外工業(yè)強(qiáng)國來看，工業(yè)軟件發(fā)展始于頂層設(shè)計(jì)：從歐美工業(yè)軟件強(qiáng)國來看，政策的重點(diǎn)在于加大投入、在企業(yè)融資和稅收方面發(fā)力、注重產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合、保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)、促進(jìn)人才就業(yè)，值得我國借鑒。

2.2我國政策工業(yè)軟件側(cè)重點(diǎn)逐漸顯現(xiàn)，有的放矢

工業(yè)軟件下游tob，政策對it支出影響大：我國下游工業(yè)企業(yè)中，國企央企占比較大，政策對it預(yù)算的規(guī)劃將直接影響行業(yè)發(fā)展。工業(yè)軟件相關(guān)政策持續(xù)頒布，側(cè)重點(diǎn)逐漸清晰：從年頒布的《中國制造》成為中國實(shí)施制造強(qiáng)國戰(zhàn)略個(gè)十年的行動綱領(lǐng)開始，針對工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)軟件、智能制造等的政策法規(guī)不斷頒布。政策側(cè)重點(diǎn)逐漸清晰，體現(xiàn)了我國發(fā)展工業(yè)信息化/智能制造轉(zhuǎn)型的決心。今年1月頒布的《工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展行動計(jì)劃(-年)》提出了具體量化目標(biāo)，在資金來源、稅收政策、產(chǎn)學(xué)研融合、人才保障方面提出了具體的措施。三、解讀工業(yè)軟件細(xì)分領(lǐng)域

3.1研發(fā)設(shè)計(jì)類

技術(shù)差距大，95%國產(chǎn)替代空間

研發(fā)設(shè)計(jì)類軟件（cad/cam/cae/eda/plm）主要用于產(chǎn)品設(shè)計(jì)研發(fā)階段，位于制造生產(chǎn)最上游，牽一發(fā)而動全身。

特點(diǎn)：95%依賴進(jìn)口，國內(nèi)廠商存在技術(shù)瓶頸，與國外差距較大，國產(chǎn)替代空間大。目前國內(nèi)已經(jīng)產(chǎn)生一批廠商，產(chǎn)品可運(yùn)用于工業(yè)機(jī)理簡單、系統(tǒng)功能單一、行業(yè)復(fù)雜度低的領(lǐng)域。但核心技術(shù)依然存在差距，需要持續(xù)突破。

cad：2d可實(shí)現(xiàn)替代，3d仍存在技術(shù)差距

cad(computeraideddesign：計(jì)算機(jī)輔助設(shè)計(jì))

市場規(guī)模和增速：根據(jù)中國工業(yè)技術(shù)軟件化產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟數(shù)據(jù)，年cad全球市場規(guī)模為86.6億美元，增速為6.5%；國內(nèi)cad軟件市場規(guī)模約為7.33億美元，占比8.5%，增速高于全球。

市場格局和產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀：全球60%市場由三巨頭—法國達(dá)索系統(tǒng)公司

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（dassaultsystemes）、德國西門子公司（siemens）和美國參數(shù)技術(shù)公司（ptc）三家壟斷。國內(nèi)95%以上的市場被國外軟件所占據(jù)，主要有法國達(dá)索（32%）、美國ptc（18%）、西門子（18%）、美國autodesk（20%）、美國bentley（6%）等。國內(nèi)cad軟件的公司主要有中望龍騰、山大華天和數(shù)碼大方等，產(chǎn)品與國外廠商存在差距，市場份額較小。

3.2生產(chǎn)制造類

中低端國產(chǎn)化率高，高端可替代空間大

生產(chǎn)制造類軟件（plc/dcs/scada/mes等）主要應(yīng)用于工廠生產(chǎn)制造現(xiàn)場管控。

生產(chǎn)制造類軟件市場規(guī)模較大：根據(jù)賽迪顧問數(shù)據(jù)，年我國生產(chǎn)制造類軟件市場規(guī)模為331.9億元，預(yù)計(jì)到年將達(dá)到450億元左右。

50%國產(chǎn)化率，海外廠商占據(jù)高端市場：國內(nèi)廠商占據(jù)50%市占率，在部分領(lǐng)域已經(jīng)具備一定實(shí)力，但在高端市場仍由國外廠商占據(jù)。

細(xì)分市場分布均勻：年，類軟件市場占比在15%-30%區(qū)間，分布均勻，其中mes占比達(dá)到28.97%。

dcs：國內(nèi)廠商市占率領(lǐng)先，高端領(lǐng)域仍有差距

dcs（distributedcontrolsystem：分散控制系統(tǒng)）

市場規(guī)模和增速：根據(jù)mir統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，年我國dcs市場規(guī)模為87億元，預(yù)計(jì)年將達(dá)到93億元，增速將自年逐步回暖，達(dá)到5%左右。下游客戶以化工(37%)、電力(24%)、石化(19%)為主；此外還覆蓋市政、造紙、冶金、建材等行業(yè)。

競爭格局和現(xiàn)狀：根據(jù)mir和睿工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，年，中控技術(shù)核心產(chǎn)品在dcs領(lǐng)域國內(nèi)市占率達(dá)到28.5%，連續(xù)十年蟬聯(lián)國內(nèi)市場市占率。其中，在化工領(lǐng)域市占率高達(dá)44.2%，具備絕對領(lǐng)先優(yōu)勢，2-4名分別為艾默生（13%）、霍尼韋爾（12%）、和利時(shí)（11%）。

3.3經(jīng)營管理類

市場空間大，高端領(lǐng)域可替代空間大

經(jīng)營管理類軟件（erp/scm/crm/bi等）側(cè)重于工業(yè)企業(yè)的全生命周期的運(yùn)營管理。中

國管理運(yùn)營類工業(yè)軟件市場規(guī)模接近500億：根據(jù)賽迪顧問數(shù)據(jù)，截止到年，中國管理運(yùn)營類工業(yè)軟件市場規(guī)模已達(dá)333億元，預(yù)計(jì)到年，市場規(guī)模將達(dá)到448.1億元。

本土管理運(yùn)營類工業(yè)軟件已經(jīng)出現(xiàn)代表廠商，在中低端市場占有率高，諸如金蝶、用友網(wǎng)絡(luò)等，這些代表廠商已經(jīng)具備較大規(guī)模和實(shí)力。

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erp：國內(nèi)廠商市占率70%，高端市場市占率不到一半

erp(enterpriseresourceplanning：企業(yè)資源計(jì)劃系統(tǒng)）

市場規(guī)模和增速：我國erp市場起步較晚，市場規(guī)模不斷擴(kuò)大。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)，截至年，我國erp軟件行業(yè)市場規(guī)模達(dá)到302億元，同比增長14%。中國工業(yè)技術(shù)軟件化產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟的數(shù)據(jù)為415億元。

中低端市場國內(nèi)廠商優(yōu)勢明顯，高端市場仍以海外廠商為主，替代空間大。用友網(wǎng)絡(luò)在年以40%的市占率連續(xù)15年位居國內(nèi)整體erp市場份額，第二、第三的廠商為國產(chǎn)廠商—浪潮（20%）和金蝶國際（18%）。sap和oracle市場份額合計(jì)為17%。盡管本土廠商占領(lǐng)大部分市場，但其客戶集中于中小企業(yè)。以大型國企、央企為代表的高端erp市場依舊被國外廠商占據(jù)。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，年，sap、oracle占據(jù)我國高端erp軟件市場份額超過50%，用友網(wǎng)絡(luò)和金蝶國際共占20%。四、投資邏輯分析

4.1從市場規(guī)模和國產(chǎn)化率看目前可替代空間

根據(jù)目前市場規(guī)模和國產(chǎn)化率兩個(gè)維度去分析：1.設(shè)計(jì)類軟件cax和eda國產(chǎn)化率低，僅5%左右，可替代率高，但市場規(guī)模較??；經(jīng)營管理類軟件市場空間大，但可替代率低。2.目前可替代空間較大的細(xì)分領(lǐng)域分別為erp和plc，可替代空間大于75億元。40億

4.2從滲透情況和增速看未來空間

從增速和滲透率來看，對標(biāo)全球市場，eda、cae、mes、cad、erp國內(nèi)占全球空間比例小于15%，且增速在15-20%左右，增速較快，發(fā)展空間較大。

綜合上述兩個(gè)維度來看，看好以下細(xì)分子領(lǐng)域：1.設(shè)計(jì)類軟件（cad、cae、eda）目前市場規(guī)模較小，但國產(chǎn)可替代程度高，未來發(fā)展空間大；2.生產(chǎn)控制類軟件中，dcs現(xiàn)階段國產(chǎn)可替代空間較大，但未來發(fā)展將趨于平緩；mes目前可替代空間有限，但未來可發(fā)展空間較大，增速較快；3.經(jīng)營管理類中，erp雖然國產(chǎn)化程度高，但市場規(guī)模較大，且對標(biāo)全球情況來看，未來空間大。

4.3從產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢看未來投資方向

我國工業(yè)軟件產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)及趨勢判斷：1.標(biāo)準(zhǔn)化程度較高的軟件國外廠商具備一定優(yōu)勢，標(biāo)準(zhǔn)化程度較低的、現(xiàn)場實(shí)施、國產(chǎn)適配程度較高的細(xì)分市場國內(nèi)廠商具備優(yōu)勢。如設(shè)計(jì)軟件屬于純軟件形式，標(biāo)準(zhǔn)化程度高，國外廠商技術(shù)凸顯，因此國產(chǎn)替代化程度低；流程控制類需要國產(chǎn)適配實(shí)施，國產(chǎn)化程度較高。2.軟硬件結(jié)合的嵌入式軟件在國內(nèi)占比大于純軟件。國內(nèi)市場版權(quán)意識較為薄弱，純軟件形式容易盜版，而軟硬件結(jié)合的嵌入式以“硬件形式”銷售。3.卡脖子領(lǐng)域?qū)⒊蔀橹攸c(diǎn)發(fā)展對象，技術(shù)成熟細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒂芍械投讼蚋叨颂娲l(fā)展，應(yīng)用場景適配程度高的領(lǐng)域?qū)⑾蛑苹l(fā)展。重點(diǎn)卡脖子的設(shè)計(jì)類軟件將成為技術(shù)和資金投入重點(diǎn)領(lǐng)域，未來三到五年產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入高速發(fā)展階段，實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破和收入的高增；國產(chǎn)化替代程度較高的生產(chǎn)控制類軟件中低端替換可以完成，未來將向高端制造替代發(fā)展，產(chǎn)品/項(xiàng)目單價(jià)將得到提升；經(jīng)營管理類軟件大部分實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化，已在多種應(yīng)用場景進(jìn)行適配，將向云化發(fā)展，相關(guān)廠商利潤率將得到提升。

五、重點(diǎn)企業(yè)分析

5.1容知日新：智能診斷防御龍頭廠商，卡位優(yōu)勢明顯

市場、產(chǎn)品、競爭情況：

1.主營業(yè)務(wù)：公司是一家專業(yè)的工業(yè)設(shè)備狀態(tài)監(jiān)測與故障診斷系統(tǒng)解決方案提供商。主要產(chǎn)品為工業(yè)設(shè)備狀態(tài)監(jiān)測與故障診斷系統(tǒng)，已廣泛應(yīng)用于石化、風(fēng)電、冶金等多個(gè)行業(yè)。擁有覆蓋數(shù)據(jù)采集與篩選、數(shù)據(jù)分析、智能算法模型及智能診斷服務(wù)等環(huán)節(jié)的多個(gè)核心技術(shù)。

2.公司在下游風(fēng)電、石化、鋼鐵等行業(yè)卡位優(yōu)勢明顯：年，公司在風(fēng)電行業(yè)市占率為34.55%。公司的狀態(tài)監(jiān)測與故障診斷系統(tǒng)已成功應(yīng)用于石化、風(fēng)電、冶金、水泥、煤炭等多個(gè)行業(yè)。截至上半年公司累計(jì)遠(yuǎn)程監(jiān)測的設(shè)備超55,000臺，監(jiān)測設(shè)備的類型超百種，積累各行業(yè)故障案例超6,000例，具有較強(qiáng)的市場競爭力。年，中國的風(fēng)機(jī)制造商（彭博新能源財(cái)經(jīng)可再生能源項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫）均為公司客戶；石化企業(yè)中有七家為公司客戶；鋼鐵企業(yè)中有九家為公司客戶。

3.成長驅(qū)動力：雙碳背景下游行業(yè)未來三年持續(xù)30%復(fù)合增長率+行業(yè)拓展+產(chǎn)品迭代及saas模式升級，預(yù)計(jì)未來三年業(yè)績復(fù)合增長率40%+。

5.2中望軟件：2dcad替換提速，3d和cae技術(shù)突破

公司主要業(yè)務(wù)收入來自2dcad（74.4%）和3dcad（23.6%）產(chǎn)品。

技術(shù)過關(guān)：2d方面，中望cad在軟件的功能、運(yùn)行速度等核心指標(biāo)而言，已經(jīng)基本與梯度的歐特克、達(dá)索處于同一水平。3d方面，在非高端領(lǐng)域已基本可用，未來3-5年有望逐步替代。

價(jià)格優(yōu)勢：中望軟件價(jià)格低于海外同類產(chǎn)品，提供多樣選擇區(qū)間，有助于市場鋪開。

戰(zhàn)略布局：從海外趨勢來看，cad/cae/cam一體化趨勢，中望在cae年開始有所布局符合趨勢。國產(chǎn)替代優(yōu)勢：受益于國產(chǎn)化勢頭將提速。

精選報(bào)告來源：【未來智庫官網(wǎng)】